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anquye con银行理财子公司稳步提升权益类资产配置

来源:万全资讯 时间:08-02 12:30:19浏览5次

建信财务管理、工行财务管理、交通银行财务管理和中国银行财务管理四家金融子公司日前相继发布产品  。从结构上看  ,该行财富管理子公司的短期产品配置仍以固定收入为主  。以工行财务管理为例 。公司发行了全信股权、李新德、新文莉、博古通利系列20余种产品 ,其中一半以上是固定收益产品 ,只有一种是股权产品  。

金融子公司的一些人士表示 ,随着进一步开放中国金融业的政策和措施的出台 ,外资金融机构正在进入投资金融子公司的“黄金窗口”  。从长期来看  ,基于股票等股权资产的理财产品规模预计将在理财产品净值转化和打破当前汇率的背景下继续扩大  。此外  ,向外资机构学习基准并与外资金融机构合作也是提高其能力的重要手段  。

产品仍然主要是固体

从建新财务管理、工行财务管理、中行财务管理、中行财务管理发行的产品来看  ,我行财务管理子公司的短期产品配置仍然以固定收益为主  ,同时积极探索股权、多元化等各类产品和资产配置策略  。

据《中国证券报》记者统计  ,工行金融已经发行了全信股权、李新德、新文莉和博古通利系列的20多种产品  。在这20多种产品中  ,一半以上是固定收益产品  ,而目前只有一种股权产品  ,即工行财务管理推出的以科技创新为主题的私募股权产品——“博古李彤”  。本产品将选择有发展潜力的科技创新企业  ,在企业成长过程中直接投资未上市股权  ,主要通过科技创新板上市和退出  。本质上 ,它是一种类似私人投资的产品  。

建新金融推出的两个产品  ,即“甘源”建新金融粤港澳海湾地区指数弹性配置金融产品(01期)和“甘源-瑞新”科技创新封闭净值金融产品  ,主要投资于标准化资产  ,起价1元  。据了解  ,“甘源”理财产品主要投资于股票、债券、金融衍生品等资本市场投资产品  ,其中股票投资部分采用粤港澳及海湾地区的指数投资策略  。“甘源-瑞新”理财产品采用“稳健收益支撑+股权增厚”的策略来分配股票市场的长期配置价值  ,提高资本市场的稳定性  。

交通银行财务管理部近日发布了《固定收益和一年固定收益》作为固定收益、非担保浮动收益的理财产品  。投资符合监管要求的债权资产  。主要投资范围包括但不限于经国务院批准设立的货币市场工具、银行间市场、证券交易所市场等交易市场的债券和债务融资工具、只投资符合监管要求的债权资产的公开发行基金、基金公司或子公司的资产管理计划、证券公司的资产管理计划、保险资产管理计划和信托计划  。

中行财富管理推出了五大财富管理产品  ,即“全球配置”外币系列、“稳定财富——幸福、繁荣、长寿和禧年”养老金系列、“知识财富”股权系列、“顶级财富”股权投资系列和指数系列  。其中 ,“稳定财富”产品为老年客户提供长期投资和稳定的财务管理产品  ,并利用财务实力实施国家养老服务的开发和部署 。“芝罘”和“定富”产品专注于投资股票和未上市股票  ,让投资者分享资本市场发展和经济增长的成果  ,有助于构建多层次的资本市场  ,支持实体经济的发展  。

业内人士认为  ,尽管金融子公司的产品仍然以固定收益产品为主 ,但由于固定收益产品、股权产品的高度同质性或未来金融子公司差异化竞争的焦点  。

一家银行的研究员表示  ,作为以间接融资为主要焦点的标准化产品发行商  ,该行对非上市公司股权的投资或进入一级市场是一个突破  。股权投资需要相当详细的尽职调查、对企业和行业发展的良好前瞻性研究以及风险的精确控制和分配  。银行作为企业的资本提供者  ,具有内在的信息优势和一定的能力来判断企业的经营和财务状况  。这是银行在股权投资方面的优势 。然而  ,目前从这些银行金融子公司的产品设计来看 ,股权的资产配置相对较低 。

股权投资的比例预计会上升

目前  ,如何完成净资产转化 ,增强资产配置能力已经成为金融子公司关注的焦点  。

郭盛证券认为  ,从长期来看  ,在理财产品净值转型和打破当前汇率的背景下  ,基于股票等股权资产的理财产品规模有望继续扩大  。据中国金融网数据 ,截至2018年底 ,非资本担保金融产品资产中股权资产配置比例为9.92%  。考虑到以前的监管限制  ,这部分主要来自于发行给风险承受能力强、净资产值高的私人银行客户和机构客户的金融产品  ,主要是股权投资  。

在监管政策和理财产品净值转化的引导下 ,以固定收益资产配置为重点的“保本收入”运营模式将逐步向更加市场化的模式转变  ,迫使理财资金在资产配置上更加均衡  ,推动股权资产配置规模进一步扩大 。

在资产配置领域  ,向外资机构学习基准并与外资金融机构合作也是提高其能力的重要手段  。

招商银行行长助理兼资产管理部总经理刘辉(Liu Hui)表示  ,商业银行自然对宏观经济变化更加敏感 ,理解也更深  。因此  ,金融子公司希望通过fof或mom模式为客户提供合适的产品  。从事fof或mom的金融子公司需要向外资机构学习两大支柱 。首先 ,它们具有宏观和大规模的资产配置能力 。虽然银行在中等水平上具有宏观和微观能力  ,但在投资水平上仍然略显不足 。基于数据和多年的经验 ,外资机构在这方面做得很好  。其次  ,妈妈需要培养科学识别经理的能力  ,并长期跟踪和识别不同的经理  。

建新财务管理董事长刘兴华表示  ,对于优秀的海外资产管理机构而言 ,财务管理公司远未达到规模效应的拐点  。产品的净值推动财富管理业务的盈利模式从赚取信用利差转向赚取服务费和绩效费  。在这种趋势下  ,有必要扩大资产规模 ,充分利用资本积累带来的规模效应 ,实现企业绩效的增长 。

金融子公司的合作意愿与外国金融机构的合作意愿一致  。华泰贝里基金管理有限公司董事总经理赵梅表示:“无论外国投资者喜欢国内渠道和国内市场并进入中国 ,还是中国投资者希望资产配置多元化并拥有海外投资策略 ,金融子公司和外资机构都是合作关系  ,需要相互补充的关系  。中国银行配置的很大一部分是信贷债务  ,但我认为我们在这一层面上有很多合作空  ,以便实现全面资产配置或向国内投资者提供海外投资产品和资产  。”

外商投资选择金融子公司的参股机会

国务院金融稳定发展委员会办公室此前公布了进一步开放金融业的11项政策措施(简称“国务院第十一条”)  ,包括鼓励外资银行参与商业银行金融子公司的设立和投资  ,允许外资银行在银行间债券市场获得甲级主承销许可证 ,这将促进外资在更深更广领域的发展 。

外资机构并非不担心购买金融子公司的股票  。一些银行家表示  ,投资者的构成和概念因市场不同而大相径庭 。新兴市场更大的波动既是机遇  ,也是挑战  。大多数外资机构已经发展了很长一段时间  ,形成了相对完善成熟的产品和管理方法 ,但这些产品是否更适合中国的实际情况仍然需要认真考虑 。如果外资机构的概念不能适应国内市场  ,它们可能会“不服从” 。然而  ,在监管部门的鼓励和指导下  ,外资金融机构更有可能欢迎投资金融子公司的“黄金窗口”  。

外资金融机构对中国市场的发展机遇和巨大需求持乐观态度  。申万红源证券总裁助理陈小生表示  ,中国市场有巨大的机遇  。目前  ,银行融资规模约为30万亿元 ,中国经济仍在以中高速发展  。同时  ,中国金融管理市场的需求也非常巨大  。近20年来 ,资产管理行业的发展仍处于初级阶段  ,国内资产管理行业的产品供给远远不够  。

陈小生表示  ,在金融业开放的背景下  ,财富管理子公司刚刚整合了中国庞大的储蓄存款资源  ,外资机构完全可以进入中国市场 ,从而提高了整个资产管理行业的供给能力  。这是中国资产管理行业和市场发展的重大机遇 。

除了提高产品供应能力之外  ,一些内部人士表示 ,外资的进入将提高中国资产管理机构的业务能力 。外资对金融子公司的投资不仅是金融投资  ,也是战略联盟 。外国投资者对中国的市场潜力持乐观态度  ,而银行金融子公司需要外国机构的专业能力  。

中投前总经理涂光绍认为  ,开放将为资产管理机构的业务带来许多新的方法和模式 ,这有利于提高机构的效率  。外资机构在资产配置模式和配置方法方面做了大量的研究和实践 。根据不同的资产类别和不同的管理主体  ,在方法和模式的研究方面有许多值得借鉴的经验  。

屠光绍还表示  ,在资产管理机构的内部管理方面 ,对外开放将引入一些先进的管理经验  。我国资产管理机构的内部管理方法仍需改进  。外资机构一些新的内部管理方法 ,包括风险管理 ,将对整个资产管理市场产生积极影响 。

   

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