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云雨大宅门现货投资者,可以利用期权做些什么?

来源:万全财经 时间:09-08 01:57:20浏览8次

股票期权的本质是为现货市场的投资者提供“保险”或风险管理工具  。从国外经验和中国的实际情况来看  ,大多数对股票期权有需求的投资者都是现货市场的参与者  。

作为现货投资者  ,你能对期权做些什么 ?

选项01可用作即期/现金保险  。

期权最基本的功能是为基础资产投保  。期权溢价的英文单词是premium  ,premium的英文单词是同一个单词  。从这个角度来看  ,期权的保险功能是显而易见的  。

当投资者持有现货时  ,最令人担忧的通常是现货价格的下跌 。在这种情况下  ,投资者可以购买相应的看跌期权来发挥保险作用  。

例如 ,投资者小昭以当前价格持有50  ,000股22元a股  。a股的购买成本是16元  。小昭不确定未来趋势  ,所以他购买了10个看跌期权  ,行权价格为20元(每个期权的合约单位为5000股)  。

期权费为0.3元/股 ,小昭共支付15000元  。

当a股股价上涨时  ,小昭可以享受股价上涨带来的收益 。如果a股股价低于20元  ,小昭可以行使看跌期权  ,以20元的价格卖出a股  ,从而保证股票价值不低于100万元(合同单位10×20×5000股)  。

因此  ,看跌期权对投资者来说就像一份保险单 。如果股票上涨而不是下跌  ,投资者将失去他们已经支付的钱  ,就像购买保险支付的保险金一样  。

同样  ,当投资者对市场趋势不确定 ,并希望避免踩空的风险时  ,他们可以首先购买看涨期权 ,以确保他们的现金 。

期权可以降低现货购买成本

投资者可以以较低的行权价格出售看跌期权 ,以锁定较低的股票购买价格(即行权价格等于或接近投资者想要购买股票的价格)  。

如果股票价格在到期时仍高于行权价格  ,且期权未被行权 ,投资者可以通过出售期权获得溢价;如果股票价格低于行权价格并且期权被行权 ,投资者可以以最初固定的行权价格购买股票  ,而实际成本由于特许权使用费的收入而降低  。

例如  ,孙潇计划在一个月内以38元的价格购买1万股b股  。目前  ,股价是40元 。因此  ,孙潇卖出了2个一个月内到期的看跌期权  ,行权价格为38元b股(每个期权的合约单位为5000股)  ,获得5000元(0.5元/股)  。

一个月后  ,如果b股股价跌至38元以下  ,孙潇将行使期权  ,另一方将以38元/股的价格将b股出售给孙潇 ,而孙潇将花费38万元(38元× 1万股)购买股票  。

扣除之前收取的5000元版税后 ,孙潇实际上在b股上花费了37.5万元 ,实际成本为每股37.5元 。如果b股不低于38元  ,孙潇将保留5000元的版税  。

03期权可以增加持有现货的收益

当投资者持有股票  ,并且股票价格在不久的将来上涨的可能性预计很小时  ,他们可以出售虚构的看涨期权  ,收取版税收入  ,并增加持有股票的收入  。

例如 ,萧宁以每股39元的平均价格购买了10  ,000股碳  。持有一段时间后 ,当前股价为37元  。

萧宁认为近期股价上涨的可能性很小  ,所以他卖出了2只股票C的期权(每只期权的合约单位是5000股) ,行权价格为40元 ,两个月后到期  ,并收取7500元(0.75元/股)的溢价  。

当期权到期时  ,如果股价没有像预期的那样上涨  ,萧宁7500元的期权就是股票的额外回报 。

如果股价上涨超过40元  ,期权持有人建议行使该权利 。萧宁必须以40元/股的价格出售他持有的10  ,000股股票  ,加上收取的溢价  ,这相当于以40.75元/股的价格出售他所有的股票  ,比39元/股的平均购买价格高4.4%  。

04选项可以锁定返回的保持点

当投资者持有的股票产生一定的账面利润时  ,买入看跌期权可以锁定现有利润  ,享受未来股价上涨带来的利润  。

例如  ,小椴以30元/股的平均价格购买了10  ,000股股票 ,持有一段时间后  ,当前股价为35元(回报率为16.7%)  。

小椴认为股票价格预计会继续上涨 ,所以他不想立即出售 ,但他担心自己的判断是错误的  。如果股价不涨反跌 ,他将失去当前的账面收益  。

此时  ,该分段可以购买2股在4周内到期的股票  。行权价格为35元的看跌期权合约(每个期权的合约单位为5000股)  ,溢价为11000元(0.75元/股)  。

如果丁磊的股价在那之后暴跌  ,小椴将他的最低股价锁定在33.90元/股  ,保留了13%的收益 。

如果定投股价在此之后继续升至38元  ,短线段可以卖出之前买入的看跌期权(收盘价)  ,再买入2个行使价为38元的看跌期权  ,从而锁定更高的回报 。

05选项可以组合成spot

如果投资者打算长期持有股票  ,并且不希望其股票的账面价值因股票价格波动而发生显著变化  ,他们可以使用期权来综合股票收益和损失  ,以对冲价格波动的风险  。

例如  ,老王以每股19.75元的平均价格购买了100万股股票  ,打算长期持有  。

为了避免股价波动引起的账面价值波动 ,假设当前股价为20.25元  ,老王粲以20元的行权价格买入一年内到期的看跌期权(2.3元/股) ,卖出相同到期日、行权价格为20元的准备好的看涨期权(每个期权的合同单位为5000股) 。

构建这一策略时  ,老王不仅不需要支付任何版税 ,还可以收取40万元的版税净额(2.7元/股)  。

构建这一策略后  ,老王将其股票价值锁定在每股20.4元  。在期权到期日  ,如果股价高于20元  ,且看涨期权的权利人提议行使期权  ,老王需要以20元/股的价格出售所持有的100万股股票  ,此时看涨期权被取消  。

当股价低于20元时 ,老王粲行使看跌期权  ,以20元/股的价格卖出他控制的100万股  ,同时卖出的看涨期权无效 。加上战略实施期间收取的40万元版税  ,老王将其股票资产锁定在每股20.4元  ,为期一年 。

不断变化的期权策略可以满足各种投资需求 。

由于期权灵活的组合投资策略  ,投资者可以通过看涨期权和看跌期权的各种组合、不同的行权价格、不同的到期日等  ,根据不同的市场条件构建具有不同风险回报特征的组合投资策略  。

常见的期权组合策略包括多头价差、空头价差、蝴蝶价差、日历价差、跨仓、跨仓等  。它们可以应用于各种场景  ,以满足投资者丰富的投资需求  。

本文来源于上海证券报

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